车用润滑油前景良好 高端化成发展趋势

　　油价受到双向压力,预计年内维持40-60美元/桶区间震荡。虽然OPEC与非OPEC国家的第一轮联合减产协议执行率较高,但是去库存效果并不明显。核心原因之一是页岩油的大量增产,从2017年1月1日减产执行开始至今,美国钻机数一路高涨,原油产量也持续攀升,目前产量上涨至932万桶/日,平均每个月增长约8万桶/日。第二轮减产协议即将启动,减产将延长至2018年3月份,去库存效果仍有待观察。
　　现代煤化工异军突起,尤其看好煤制乙二醇。烯烃、芳烃和乙二醇等化工品的需求量持续走高,并且对外依存度仍然过高。随着油价企稳回暖以及近几年煤化工技术的不断进步,现代煤化工的竞争力逐步上升。在众多产品路线中,尤其看好煤制乙二醇的发展空间:在目前油价50美元附近,煤制乙二醇已经展现出较好的盈利能力;另外,煤制乙二醇工艺逐步改善,产品质量正得到越来越多聚酯厂家的认可,掺混比例逐步提高,未来大有可为。
　　车用润滑油前景良好,高端化成发展趋势。我国机动车保有量持续增加,同时机动车结构逐步走向高端,为车用润滑油前景打下坚实基础,并且产品高端化将日趋明显。以康普顿为首的民营润滑油企业,在产品质量、渠道扩展和品牌建设上不断加码,作为典型的“大行业小龙头”,发展空间很大,正处于高速发展期,米兰在线登录看好行业集中度提高和民族品牌进口替代所带来的投资 <http://www.indunet.net.cn/p2p/>机会。
　　涤纶长丝产业链迎来新发展机遇。涤纶长丝产业链中,涤纶产品的供需结构改善十分明显,未来几年下游需求增速仍高于新产能投放速度,供需格局将持续改善;PTA仍处于整合周期,但是预计行业内有效开工率已经达到90%,逐步处于紧平衡状态;PX对外依赖度仍然接近60%,预计未来2~3年仍然具备超强盈利能力;另外,涤纶行业巨头纷纷转向上游炼化,谋求全产业链一体化布局,分享全产业链各个环节的利润,并能增强产业链安全性。
　　我国天然气行业进入新一轮快速发展期。2016年天然气消费增速回暖,同比增幅7.2%,消费区域不断扩大,但仍然不够均衡。天然气覆盖将更为广泛、城市气化将更为普及,其中天然气发电是未来我国天然气增长的主要驱动力之一。看好海外拥有油气区块资源,国内同时拥有接收站的天然气全产业链一体化公司;同时看好气化率提升带来高速发展的区域性天然气公司。
　　相关上市公司。关注处于炼化景气周期且估值较低的中国石化(600028)和上海石化(600688);煤化工关注进入新一轮成长周期的行业龙头华鲁恒升(600426);关注进入快速增长期的民营润滑油行业龙头康普顿(603798)和龙蟠科技(603906);涤纶长丝行业关注长丝龙头桐昆股份(601233)、工业丝龙头海利得(002206)、构建上下游产业链一体化的荣盛石化(002493)和恒逸石化(000703);天然气行业关注云南能投(002053)、百川能源(600681)、中天能源(600856)和新奥股份(600803)。
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